位于美国硅谷的《圣何塞信使报》日前刊登了分析文章指出，8 年前，雅虎决定向当时还名不见经传、一家名为 Google 的创业公司伸出援助之手，并曾在雅虎 主页上使用了 Google 的搜索技术。正是雅虎的“心慈手软”，才导致了今年 2 月初微软向雅虎董事会提出了收购要约。换句话说，雅虎落得个如今被别人收购 的下场，其实也是自食其果。
反受其累
雅虎当初对 Google 的慷慨援手，导致了 Google 的迅速发展壮大。然而在硅谷当中，任何一家企业作出错误决定后，早晚都会遭到市场惩罚。微软向雅虎提出收购请求的本质，其实就是雅虎不得不独自吞下自己酿下的苦酒:在搜索和网络广告领域，雅虎虽然想复制 Google 的市场模式，却依然是“徒劳而无功”。
在 Google 还是一家私营公司时，会定期向雅虎总部报送其财务数据，因为雅虎是 Google 的早期投资者之一。Google 的这些财务数据显示，其文本搜索广告增长迅速，季度销售增长率高达 100% 以上。1996 年进入雅虎工作的高管埃伦·西米诺夫(Ellen Siminoff)表示，这些数据当时并没有引起雅虎管理层的警觉，雅虎只关心搜索业务能在多大程度上拉动门户网的整体流量。
2000 年期间，雅虎同意使用并推广 Google 搜索引擎，并宣称它为“互联网上最好的搜索引擎”。2001年，雅虎更是“大方”，向 Google 支付了 720 万美元的搜索服务费(Google 则向雅虎支付了 110 万美元推广费)。正是凭借着来自雅虎的这笔资金，使得 Google 当年运营进入了盈利阶段。
羽翼渐丰
其实雅虎当时手上并不是现金多得用不完。在经过两年的盈利后，2001 年雅虎亏损 9300 万美元。雅虎股价也由2000年1月的每股 118.75 美元跌至 2001 年 9 月的每股 4.05 美元。与此同时，雅虎慷慨大方却使 Google 羽翼渐丰。雅虎前全球市场营销和销售开发副总裁贾丝明·金(L。Jasmine Kim)表示:“就在我们 2001 年业务出现好转时，Google 已在欧洲尤其是英国市场成为新兴势力。”
贾丝明表示，当时雅虎各国际部门一些员工曾向总部提出建议，应对 Google 的崛起加以警觉，“现在说起来虽然有点'马后炮'，但当时我们应该是很容易看到 Google 的威胁。当时我们确实也提出了(对 Google 的)顾虑。只是人算不如天算，互联网产业飞速发展，后来游戏规则就倒了过来。”对于雅虎与 Google 的复杂关系，Google 管理层还没有发表评论。
分析人士指出，对于任何潜在竞争对手，微软、英特尔和甲骨文的态度是“绝不手软”，但雅虎不但没能对 Google 做到“斩草除根”，而且还送上现金让 Google 发展壮大。2002 年，雅虎向 Google 支付了 1320 万美元的搜索服务费，相当于雅虎当年年利润的四分之一。当然这笔费用对 Google 的重要性已有所降低，原因是该公司的年利润已达到 1 亿美元左右，已超过了自己的“导师”雅虎。
一念之差
但 Google 对雅虎构成的压力还远不止这些。2001 年 5 月，雅虎前首席执行官(CEO) 蒂姆·库格尔(Tim Koogle)下台，继任者是曾在美国媒体业打拼多年的特里·塞梅尔(Terry Semel)。塞梅尔上任后，马上意识到雅虎面临着两大问题:一是雅虎没有自家搜索技术;二是没有开发自家网络广告平台。
为此塞梅尔与Overture系统公司达成协议，让后者为雅虎搜索提供广告。随后塞梅尔作出了一个重要决定:试图收购 Google。然而双方没能就此达成实质协议，谈判于 2002 年破裂。2002 年 12 月，塞梅尔转而以 2.35 亿美元收购另一家搜索引擎 Inktomi。7 个月之后，雅虎又以 16 亿美元将 Overture 收为己有。
在完成上述收购后，雅虎市场业绩大为好转。2004 年，雅虎年收入增长一倍，利润增长三倍。雅虎 2003 年 7 月 14 日宣布收购 Overture 时的股价为 16.10 美元，2004 年底时已涨至 37.68 美元。到 2005 年初，比较雅虎和 Google 的财报，两年公司的市场业绩看上去似乎已旗鼓相当。
急转直下
2005 年初，Google 的文本搜索广告继续强势增长，而塞梅尔当时表示，雅虎则是同时注重文本和显示广告，因此雅虎更具备市场增长潜力，并有望借些成长为全球最大的互联网品牌。投资银行花旗集团分析师马克·马汉尼(Mark Mahaney)对此表示:“后来市场的变局证明，塞梅尔的理想根本无法变成现实。”
雅虎 2004 年的销售收入增长主要来自于 Overture，而当年利润增长则是由于出售了价值达 4 亿美元的 Google 股票。2005 年期间，雅虎又抛售了所持其余 Google 股份，价值 10 亿美元，从而又导致雅虎利润大增。2006 年 1 月 17 日，塞梅尔仍执意认为，雅虎的财政状况非常健康:“过去一年中，雅虎市场业绩保持了高速增长。”
然而就在此后第二天，由于雅虎财报没有达到分析师预期，导致该股价重挫 13%。在此后两年中，雅虎股价下跌了 45%。今年 2 月 1 日，微软乘机向雅虎董事会发出了 446 亿美元天价收购请求，当天雅虎股价为 19 美元左右。
广告平台
2007 年期间，雅虎投入大量人力物力，进而推出巴拿马(Panama)网络广告平台。虽然多数业界人士看好巴拿马，但该产品推出后，仍无法对 Google 构成实质性压力。除在文本搜索广告领域不敌 Google 外，雅虎显示广告的优势也日益削弱。2006 年 9 月，时任雅虎首席财务官(CFO)的苏·德克尔(Sue Decker)和塞梅尔发出警告称，与金融服务及汽车相关的显示广告市场前景不容乐观。
这还只是雅虎业绩下滑的开始。投资银行雷曼兄弟(Lehman Brothers)分析师道格·安姆斯(Doug Anmuth)曾预计，2007 年期间，雅虎显示广告在其总收入的比重已降至 16.5%，比 2006 年的 33% 下降 50%。雅虎显示广告下滑的主要原因是市场竞争加剧，其主要竞争对手为美国两大社交网站 MySpace 和 Facebook。
当然，雅虎市场业绩下滑还有一个因素，这就是管理不力。去年离职的前雅虎高级市场营销主管之一杰里·谢莱休斯基(Jerry Shereshewsky)说:“他们(指雅虎高管层)只注重两件事，一是技术，二还是技术。他们根本就不懂得，雅虎最为重要的媒体业务，其实完全需要广告来支撑。”
一错再错
还有一些雅虎前员工表示，雅虎之所以今天落得个被微软收购的局面，也与高管层在市场决策上 “拖泥带水”有很大关系。这些员工认为，在错过收购 Google 的良机后，雅虎一而再、再而三地错过了收购视频共享网站 YouTube、社交网站 MySpace 和 Facebook 的大好时机。后来 YouTube 被 Google 收购，MySpace 被新闻集团收购，而 Facebook 此时已名声大振，并多次公开表示不愿出售。
业绩人士指出，随着美国社交网站的崛起，2007 年期间，MySpace 在显示广告上的收入已仅位于雅虎之后。前不久，Google 收购网络广告公司 DoubleClick 已获美国及欧洲监管机构批准，此举必然会进一步加强 Google 在网络广告领域的实力。
2006 年 11 月，雅虎联合多家报业集团组成了报业网络广告联盟，希望借此加强自己在显示广告领域内的实力。但到目前为止，该联盟的市场影响力仍未得到体现。或许在该联盟发挥实际影响之前，雅虎早已成为微软的一个下属部门。
